铜价还在涨，中央空调却涨不动了

最近几天，铜价继续飙升。截止发稿前，沪铜主力合约价格创下半年新高，最高触及83820元/吨，较年初涨幅显著。整个下半年，沪铜主力合约都维持在8万元左右的高位区间，9月更是上涨至83000余元。在制造业中，铜价往往被视为经济的晴雨表，其价格的上涨会直接推升原材料成本。

然而，与铜价节节攀升形成鲜明反差的是，中央空调行业没有展现出相应的价格联动效应，下半年鲜有企业发布涨价通知，或者是仅对少数产品型号进行了涨价。对于工程项目领域，不仅是没有涨价，反而是价格越来越低。原材料成本与最终成交价之间的“剪刀差”越来越小，企业和渠道的利润被进一步吞噬。

众所周知，中央空调产品对铜的倚赖程度不亚于家用空调甚至更高，与2025年初相比，铜价累计涨幅已经达到10%左右，对企业的成本压力显而易见。理论上，这种成本上行会直接传导至终端价格。然而，市场的现实情况却截然相反，其根本原因也不难理解，关键在于需求端的疲弱。产品卖不动了，价格自然也就涨不上去。

中央空调产品很大一部分的应用场景与房地产息息相关，包括但不限于精装修楼盘配套、家装零售、商业综合体、写字楼以及餐饮类中小项目等。自2022年以来，房地产市场持续承压，对中央空调产品的需求造成了直接打击。仅以2024年的数据为例，根据国家统计局公布的数据，2024年新建商品房销售面积97385万平方米，比上年下降12.9%，其中住宅销售面积下降14.1%。值得一提的是，这两组数据在2022年和2023年也都是下降的。僧多粥少的局面必然造成产品价格上的倾轧，这也就不难理解为什么目前5匹家用中央空调全套仅需1万多的价格。

中央空调行业竞争的激烈程度压制了产品价格的传导，企业在产品方面承受了巨大的成本压力，必然会在其它方面进行弥补。人员规模的减少、降薪、不参加或者少参加各类展会、缩减推广费用等等成为企业的必然选择。在这种格局下，中小品牌的生存压力将进一步加大。成本端的持续挤压和价格战的残酷现实，可能加速行业出清，龙头企业凭借规模效应、供应链优势和技术储备，市场份额有望进一步集中，助推行业走向新一轮整合。

值得注意的是，根据相关机构预测，铜价上涨并非短期现象。随着全球能源转型的加速，光伏、风电、储能、电网改造以及新能源汽车等行业对铜的需求不断攀升，而供应端在短期内难以快速扩张，导致价格易涨难跌。市场普遍预计，未来几年铜价仍将保持高位运行。这对中央空调行业而言，意味着成本压力不会轻易消退。

然而，决定行业前景的，并不仅仅是铜价的走势。更深层次的挑战来自需求端的复苏与行业格局的变化。短期来看，地产低迷和存量竞争将继续压制市场价格传导。中期来看，行业或将出现结构性分化，高能效、智能化的中高端产品有望凭借节能与舒适体验获得一定溢价，尤其在“双碳”背景下，绿色建筑和节能改造对高效中央空调的需求可能逐渐增加。同时，数据中心、半导体、医疗、AI等新兴应用场景正在释放潜力，这些领域对温度控制和稳定性的要求更高，愿意为技术和品质买单，从而有望成为未来新的市场增长点和企业获取利润的来源。