赴港热！又一暖通企业准备赴港上市

鑫磊股份(301317.SZ)公告称，公司于2025年7月15日召开第三届董事会第二十次会议，审议通过了《关于授权公司管理层启动公司境外发行股份(H股)并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》。

公告中提到，为加快推进公司全球化战略布局，提升国际品牌形象，增强综合竞争力，助 力公司长远发展，公司拟在境外发行股份(H股)并在香港联合交易所有限公司 (以下简称“香港联交所”)上市(以下简称“本次H股上市”)，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。公司计划与相关中介机构就 本次H股上市的具体推进工作进行商讨，关于本次H股上市的细节尚未确定。

此外，奥克斯电气于7月16日二次向港交所递交上市申请，而三花智控已于6月23日成功实现“A+H”双平台上市，这三家企业不约而同的选择，折射出暖通行业借助国际资本加速全球化的战略转向。

根据相关统计，2025年上半年，香港IPO市场共完成42宗新股上市，集资额达千亿港元。

暖通企业集体“南下”，背后是行业对全球化与资本升级的迫切需求，当前A股再融资政策趋紧，而港股在资金使用灵活度、行业包容性上更具优势。三花智控港股募资明确投向三大方向：约30%用于产品组合的持续全球研发及创新；约30%用于在中国扩建及新建工厂，以及提高生产自动化水平；约25%用于扩大海外产能；约5%用于加强数字智能基础设施建设。奥克斯在招股书中亦强调，海外竞争加剧要求企业持续投入研发，而港股可提供更稳定的资金支持这种外汇储备与产能的同步提升，正是企业全球化布局的核心需求。

此外，从行业特性看，暖通设备制造具有重研发、高投入的特点。以三花智控为例，其2024年研发投入达13.52亿元，其热泵技术、仿生机器人执行器等创新成果均需持续资金支持。港股市场对盈利要求的灵活性(如允许未盈利生物科技公司上市)及对新兴产业的估值包容性，为企业技术转化提供了试错空间。此外，港股ESG披露规则更严格，倒逼企业提升绿色制造水平，契合“双碳”目标下暖通行业向低碳化转型的趋势。

尽管港股上市利好显著，但暖通企业仍需警惕潜在风险比如汇率波动与合规成本增加，此外，暖通行业技术迭代迅速，港股上市后若未能持续保持创新，估值或难维持。