解读年报：不可忽视的毛利率下滑

4月30日，所有的上市公司年报都已经出炉。根据艾肯网的统计，与我们行业相关的上市企业大概有20多家，分别涉及暖通空调、空气能这样的主机企业，也有压缩机、铜管这样的零配件企业。

根据观察，结合上市公司的年报数据和表格分析得出，所有的行业内的上市公司营收都出现了增长，特别是主营业务的营收都实现增长。可以看出，这样的增长其实也已经扭转了2020年整体市场下滑的态势。不过，从营收数据来看，还是没有恢复到2019年的水平。

其实，可以从几个方面来看上市公司年报。首先是营业收入的前三名，最高的分别是美的集团、海尔智家、格力电器。其中美的集团的营收首次超过3000亿，达到3412.33亿元，同比增长20.2%；海尔营收超过2000亿元，达到2275.6亿元，同比增长15.8%。格力营收达到1896.5亿元，同比增长11.24%。

在增速方面，增速最高的分别是双良节能增长了84.87%，第二个是海立股份，同比增长42.41%，海信家电是第三位，同比增长39.61%。

第三个方面，看整体市值。整体市值最高的前三个分别是美的集团、海尔智家和格力电器。通过观察2021年度的年报，艾肯网也发现一个非常有意思的事情，目前三大巨头的整体市值和这三个企业的营收高度的接近。

另外一个方面还可以看股价，截止到5月16号，美的集团的股价是行业所有品牌当中最高，每股56元左右，格力电器的股价为每股33元左右，海尔智家的股价为每股25元左右。其他的大多数是集中，在十几到二十几这样一个水平，也有很大部分的上市公司股价在十元以下。

通过观察上市公司年报，发现利好，也有比较严峻的方面，主要体现在毛利率方面。根据统计，除去海尔智家毛利率出现了0.52%的增长以外，所有的行业上市公司毛利率同比均出现了下滑，下滑的幅度在1%到7%之间。

根据了解，下滑主要是有三个方面的因素造成，第一是疫情的反复，疫情对各地的工作、生活都产品了较大的影响，今年上半年这样的情况还在持续。第二是价格战。为了抢占更多的订单和市场份额，很多经销商都选择通过价格战的形式来竞争，过去这一年中，低价中标或者低价签约已经屡见不鲜。

第三，也是最重要的一个部分，就是原材料价格的上涨。这也是对所有企业影响最大的一个部分。可以说，尽管企业的营收出现了大幅的增长，但是毛利率下滑已经成为了不争的事实。相信在2022年，企业依然需要面临这样的问题，我们艾肯网也会持续关注。(江南)