2021年净利润超10倍，巨化股份一体化龙头优势尽显

近日，巨化股份发布其2021年年度报告，报告中显示，巨化股份2021年实现179.86亿元，同比增长12.03%，其中主营业务收入142.69亿元，同比增长34.05%；实现利润总额10.76亿元，同比增长 685.53%；实现归属上市公司股东的净利润11.09亿元，同比增长1063%。

从年报中看出，净利润涨超十倍的主要原因是由于产品价格上升增利抵消了大宗原材料价格上升等带来的减利。2021年化工产品市场需求扩张,并随上游原材料、大宗商品价格上涨，推动化工产品价格整体回升，为巨化股份改善经营业绩提供了机遇。公司主要产品氟化工原料、含氟聚合物产品、氟制冷剂、食品包装材料等价格同比大幅上涨，毛利率分别提升36.24个百分点、11.76个百分点、9.28个百分点、8.90个百分点,提升了巨化股份的盈利水平。

从业务结构来看，制冷剂是巨化股份主营业务收入的主要来源之一制冷剂业务营业收入为58.1亿元，占主营业务收入比例为36.62%，其次是基础化工产品及其他，占比23.06%；含氟聚合物材料也是其主营业务收入的重要组成部分，占比达到13.98%，仅次于前两者。

此外，巨化股份于2021年12月发布公告称，计划分别投资9.79亿元、6.93亿元建设“新增4.8万吨/年VDF技改扩建项目”和“新增 3万吨/年PVDF技改扩建项目(一 期)新增2.35万吨/年PVDF项目”，预计将于 2023年Q4建成投产，两技改扩建项目规划增加高端化、专用化PVDF产品品种，拓展锂电池级、高纯化学品贮存和输送材料等市场。

2022年，巨化股份计划投资额达23.54亿元，安排固定资产投资项目63项(含前期项目9项)，预计2022年完工氟化工项目包括：5.5万吨AHF、1000吨巨芯冷却液、8000吨PTEE、5000吨HFP、7000吨VDF单体+6500吨PVDF等，预计在全年不同时段投产。

制冷剂行业拐点已至，历经氯化物上涨行情公司成本优势更加凸显：基于目前我国制冷剂行业由二代向三代过渡、四代制冷剂短期难以大规模应用的背景，近几年三代制冷剂的占有率有望稳步提升。巨化股份的成本优势随着氯化物价格的走高而愈发明显。规模与成本是巨化股份在配额争夺中最重要的两大优势，作为三代制冷剂领军企业，业绩自然将随着制冷剂价格及价差上涨逐步改善，且未来随着三代制冷剂配额管理、行业集中度提升，巨化股份的市场份额及主营业务业绩水平均有望再度升级。